「配资可靠吗」房地产行业周报:多方发声保持地产稳定 宝万股权之争落幕在即

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  • 房地產行業數據:上周(19/12/14-19/12/20)主流45 城一手房成交699 萬平米,環比+5%;其中,一二線環比+9%、三四線環比-8%;12 月截至上周一手房月成交同比-1%,較11 月上升4pct,其中一二線同比-3%、三四線同比+7%,分別較11 月+2pct 和+12pct.上周14 個重點城市二手房合計成交157 萬平米,環比+11%;12 月截至上周累計成交同比+44%,較11 月上升26pct.庫存方面,上周15 城推盤環比-17%,成交環比-6%,周成交/推盤比0.65 倍,高於上周的0.57 倍;9-11 月分別為0.81 倍、0.89 倍、0.61 倍股票配資,整體優於18 年9-11 月的0.72 倍、0.80 倍、0.66 倍;15 城能售面積8,668 萬平米,環比+1.2%;3 個月移動平均去化月數為9.6 個月,環比飆升0.3 個月,目前市場進入加庫存階段、但仍然進入低庫存階段、並本輪加庫存過程將較為糾結.

    主要政策新聞:宏觀方面,11 月CPI 同比+4.5%,較前值+0.7pct;央行12 月18 日開展2,000 億元逆回購操作,14 天期逆回購利率-5PB;統計局數據,1-11月房地產開發投資年均+10.2%,較前值-0.1pct;1-11 月銷售面積同比+0.2%,較前值+0.1pct;副總理韓正住建部座談會強調「深圳配資」,要維持房地產市場穩定,不將房地產作為短期刺激經濟的方式,堅持因城施策,完善長效管理調控模式;經參報頭版稱,穩地價、穩樓市、穩預期政策框架將是20 年調控新政基本導向.地方制度方面,深圳住建局通告嚴打哄抬房價等違法行為;港澳人士廣州購入首套房限制再放松「深圳配資」,僅需港澳身份證和通行證並滿足市內無房條件即可購房;廣州黃埔區限購放松,連續工作半年以上各種人才不受戶籍限制購買1 套房.

    公司動態跟蹤:萬科A 公告,11/27-12/19,鉅盛華和前海人壽通過集中競價合計持股萬科A 股票5.65 億股,占萬科總股本5.0%.截至12/19,鉅盛華和前海人壽合計持有萬科A 5.65 億股,占萬科總股本4.9999998%;新城控股境外子公司新加坡獲批發行3.5 億美元債,期限2 年,利率7.5%;金科股份獲準公開發行不低於50 億元的公司債;藍光發展非公開發行3 億元固定利率債,期限3 年,利率7.5%,張巧龍辭去公司總裁職務,華潤置地高級副總裁遲峰接任;保利地產子公司保利物業在港上市,公司直接及間接持有其4 億股,占總股本75%;招商蛇口公佈重大資產重組草案,擬控股子公司招商馳迪100%股權向合資公司前海自貿增資,交易款項為644 億,占比合資公司股權50%.

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    一周板塊回顧:板塊表現方面,SW 房地產指數上升4.41%,滬深300 指數下跌1.24%,相對利潤為3.18%,板塊表現強於大市,在28 個板塊排名中排第2位.個股表現方面,SW 房地產板塊漲跌幅排名前5 位的房地產個股分別為:寶安地產、魯商置業、廣宇發展、萬科A、銀億股份配資公司,上周漲跌幅排名後5 位的房地產個股分別為華業資本、招商積餘、大港股份、世榮兆業、萬好萬傢.

    投資建議:2019 年主流房企銷售大幅超預期,預判2020 年銷售卻將維持穩固,龍頭集中度繼續增強,20 年EPS 上修概率加大,強化年底估值切換行情;預判2020 年政策小松可期、築底改善,近期MLF、OMO、LPR 降息持續出現、一城一策密集推出、首提融資逆周期調節、12 月政治局會議未提房地產、12月經濟工作會議重提促房地產平穩健康發展,增強估值上修彈性,而板塊估值仍進入高位:1)主流房企19/20 平均PE 僅7.0/5.5 倍,NAV 折價20-60%;2)主流房企股息率達18A4.2%和19E5.4% vs. 10Y 國債3.3%;3)板塊PE 處於12 年以來1%分位 vs. 滬深兩市17%.我們重申推薦評級,推薦:1)住宅開發:萬科A、保利地產、融創中國、金地集團、旭輝控股、中南建設、陽光城、金科股份、榮盛發展、華夏幸福、藍光發展、首開股份;2)物業管理:招商積餘、保利物業、新大正,建議關註:碧桂園服務、永升生活服務、綠城服務、新城悅服務;3)商業地產:大悅城、新城控股.

    風險提示:房地產行業調控新政超預期收緊以及融資制度超預期收緊.

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